emc易倍体育（原题目：十月稻田IPO：资不抵债、借钱分红，145亿估值的家族企业3年亏了7亿）

　　2023年3月31日，十月稻田递表港交所杂粮，9月17日，亨通通过聆讯，并更新了干系原料。这家由摩根士丹利、中金公司、中信筑投国际为联席保荐人的大米杂粮类出售企业，即将上岸港交所。

　　然而，十月稻田却存正在着增收不增利、大手笔营销不出成效、太甚依赖电商渠道、以及“鸳侣店”等题目，这些也将是十月稻田正在刊行询价以及后续筹备中不得不面临和发愤处理的题目。

　　2011年，王兵和妻子赵文君创立十月稻田公司，公司重要发展大米、杂粮、豆类及籽类自采购、贮存、坐蓐及出售。而正在树立十月稻田前，佳耦俩一经从事了多年的大米生意。

　　十月稻田旗下共有十月稻田、柴火大院和福享人家这三个品牌。乘着中国电商行业的东风，十月稻田急迅生长。先后与京东、天猫超市、顺丰优选、苏宁易购、盒马生鲜等大型电商平台团结，成为一匹异军突起的黑马。

　　正在看到十月稻田的兴盛势头后，浩繁出名投资公司纷纷入股。红杉中国、CMC本钱、中东财团等都是其股东，几轮融资下来，也将十月稻田的估值推到了145亿元的岑岭。

　　建立至今十余年，十月稻田得到了不错的行业身分。正在按收入预备的多个维度排名中均能进入墟市前五。

　　然而，十月稻田的具体财政情形却并没有像其墟市排名那样优质。招股仿单显示，截至2022年末，十月稻田的总资产为30.63亿元，而欠债总额却到达了31.69亿元，资不抵债的缺口约1.06亿元，截止到2023年3月底，这一缺口如故又有0.91亿元。

　　招股仿单显示，2020-2022年末，十月稻田的买卖收入永别为23.27亿元、35.98亿元和45.33亿元，年复合拉长率达39.6%。个中有80%来骄傲米出售，其余为杂粮、豆类以及干货等。

　　而且，同期线上渠道占总收入的永别为79.5%、75.5%及69.4%。固然2020年先导，十月稻田先导社交电商以及社区团购团结，使得其线上渠道出售占比有所降低，但照样仍旧着近7成的收入占比，可能说十月稻田的生长与电商密不成分。

　　然而，好营收却并没有带来好利润。同期十月稻田的净利润永别为0.14亿元、-1.73亿元和-5.64亿元。三年累计耗费7.23亿元。

　　跟着电商盈余的消退，十月稻田的具体营收增速先导放缓。2021年的收入拉长率为54.6%，2022年便降为26%。正在收入增速下滑的同时，产物的均匀售价也有点撑不住了，比如十月稻田的大米均匀售价从2020年的7.3元/公斤降低至2021年的6.1元/公斤，2022年撑持正在此价位，具体降幅到达16.45%。

　　前面笔者提到，十月稻田线上渠道的出售收入占比近7成，正在2022年，其他出售渠道中，当代商超营收占比15.4%，直接客户10%，经销搜集5.3%，和69.4%的线上渠道比拟不成同日而语。

　　凡事都有两面性，正在电商焕发兴盛的光阴，电商帮力十月稻田的生意放开与拉长，而正在墟市饱和与盈余消退期，太甚依赖线上电商渠道将会影响其他日的拉长和红利本领。担任产物出售的话语权极端合头，是以全渠道出售搜集的修筑显得尤为紧张。只不表当下的十月稻田，明显正在全渠道修筑上又有很长的道要走。

　　依赖电商渠道，不成避免的就会渐渐牺牲掉正在电商眼前的话语权，这将导致付出给电商平台的用度逐年减少。十月稻田的出售及经销开支占收入的比重从2020年的5.4%上升至2022年的7.0%，具体涨幅近30%。与同业业其他精良公司如金龙鱼（300999.SZ）、金健米业（600127.SH）也有不幼的差异。

　　假使十月稻田只可和电商绑定，没有自决可控、本钱性价比优的构造世界的分销本领，很难成为正真的大品牌。而十月稻田面对的题目还远不止于此。

　　从招股仿单披露的公司股权和董监高音讯可能看到，固然始末了几轮融资的股权稀释emc易倍体育，然而十月稻田如故是妥妥的家族企业。

　　家族成员持股比例达70%。个中，王兵赵文君鸳侣持股约莫32%，舒明贺（王兵的表甥）间接持股16.62%，赵淑娟、赵淑兰（赵文君的姐姐）持股10.48%，赵文臣（赵文君的弟弟）均持股6.09%。况且5名履行董事，个中4名为家族成员。

　　全体企业被家族姻亲成员牢牢把控。2022年，十月稻田更是予以创始人王兵和赵文君佳耦合计6.9亿元的股份表彰，并行为股份付出计入了拘束用度。此举也直接导致了十月稻田正在2022年映现了超5亿元的净耗费。

　　同时，正在申请IPO之前，十月稻田共举办了两次分红。2020岁首次融资前，分红0.5亿元，该笔融资所有为王兵和赵文君家族获取，2022年分红2亿元，按70%的股权比例预备，有1.4亿元被王兵和赵文君家族收入囊中。

　　然而,2022年的融资性现金流中，融入的资金有2亿元被分红付出所抵消。也便是说公司账上没钱，把从银行和其他渠道融来的钱以分红的方法分出去了2亿元。而此次上市，十月稻田又思募资增加活动资金。

　　大手笔股份表彰，借钱分红，然后又思从二级墟市投资者手中再借钱，十月稻田是真缺钱照样假缺钱，是真思融钱干实事，照样融钱肥局限人的腰包？

　　大米杂粮出售墟市看似不起眼，然而正在联系民生的行业，思要暴利赚疾钱不太可以，企业须要更多地从销运产供研等各方面举办加紧杂粮，做好本钱拘束，提升产物德地，知足客户需求，才具悠久筹备。

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